23.01.2004 - "Эксперт-Урал", No14 (141) от 12.04.04

Мировые цены на золото покоряют все новые вершины. Для золотодобывающей промышленности это оборачивается увеличением объемов добычи и огромным притоком инвестиционных ресурсов. В течение последних девяти месяцев цены на золото взлетели почти на 20% и достигли небывалого с 1995г уровня, перевалив за $US 425 за тройскую унцию. Подобные изменения, связанные прежде всего с ослаблением курса доллара, должны были серьезно повлиять на поведение и планы участников рынка золотодобычи. Посмотрим, что произошло в этой отрасли за последний год.

Золото мира

Повышательный ценовой тренд дал, несомненно, положительный результат. Несмотря на некоторое увеличение себестоимости добычи (среднемировое значение в 2003г - $US 220 за унцию: это почти на четверть больше, чем в предыдущем), рентабельность большинства предприятий-золотодобытчиков, по оценкам экспертов, увеличится в 1,5-2 раза и составит 10-20%. Рост цен дает компаниям стимул наращивать золотодобычу. Однако по итогам 2003г уровень ее вырос в мире только на 9 тонн (0,4%) - до 2 601 тонны. Эксперты консалтингового бюро GFMS видят причины столь слабого роста в недостаточном финансировании геологоразведки и освоения новых месторождений, снижении производственных мощностей работающих рудников и росте расходов на их эксплуатацию, а также в закрытии золотодобывающих шахт в ряде регионов.

Аналогичные проблемы стоят и перед отечественной золотодобывающей промышленностью. Тем не менее, на общемировом фоне результаты России выглядят более весомо: прирост составил 3,5%. По объему золотодобычи - 176,9 тонны, или 7% мирового производства - Россия заняла пятую позицию в мире после ЮАР, США, Австралии и Китая. Добыча золота из недр увеличилась в стране на 0,8% (160 т), производство попутного золота - на 4% (10,2 т), вторичное производство золота - на 172% (6,8 т).

В региональном разрезе следует отметить интересную особенность: в 2003г Красноярский край впервые за 70 лет занял первое место по объему золотодобычи, сместив Магаданскую область.

По данным Свердловской и Челябинской областей, золотодобыча на Урале росла в рамках общероссийской тенденции - 2,2%. Всего объемы составили 11,1 тонны - это 6% от совокупной добычи. В региональном рейтинге Свердловская и Челябинская области занимают 8 и 11 места соответственно. На Урале золото добывается также в Оренбургской и Пермской областях, республике Башкортостан, но поскольку объемы добычи чрезвычайно малы, для анализа этим можно пренебречь.

По итогам 2003г расстановка сил крупнейших золотодобывающих предприятий региона изменилась. Показав наивысший прирост добычи по Уралу - 25%, первое место по объему заняла компания "Южуралзолото" - более 4 тонн. Значительно увеличила производство Уралэлектромедь: прирост составил 16% (объем - 2,9 тонны). Артель старателей "Нейва" и компания "Золото Северного Урала", входящая в крупнейший холдинг МНПО "Полиметалл", напротив, снизили объемы добычи - на 4% (до 980 кг) и на 13% (до 2,9 т) соответственно. Основная причина - истощение запасов. "Золото Северного Урала", например, работает на подходящих к концу запасах окисленных руд Воронцовского месторождения.

Таким образом, можно утверждать, что результаты работы уральских золотодобытчиков в 2003г обусловлены отнюдь не только благоприятной ценовой конъюнктурой на рынке. Они, скорее, вписываются в рамки общей стратегической концепции золотодобытчиков. "Мы поставили перед собой задачу: каждый год наращивать объемы добычи золота на одну тонну. Пусть не всегда удается справиться, но ориентир есть", - говорит генеральный директор компании " Южуралзолото" Константин Струков.

В рамках стратегической концепции роста "Южуралзолото", например, в ближайшей перспективе планирует внедрение новых технологий добычи, таких как бактериальное выщелачивание, а также наращивание проектных мощностей путем запуска в эксплуатацию комплексов кучного выщелачивания. А "Золото Северного Урала" уже к концу 2004г запустит вторую очередь горно-обогатительного комбината, что позволит предприятию выйти с 2005г на ежегодный объем добычи в 5 тонн.

Вывод очевиден: в ближайшей перспективе добыча золота будет только расти. По предварительным прогнозам экспертов, объемы в 2005-2006гг могут составить 200-250 тонн в год по России в целом и 14-16 тонн по Уралу в частности.

Бесполезные ископаемые

Объективной причиной, тормозящей развитие отрасли, рискует оказаться государственная политика. До сих пор не решена проблема с выдачей лицензий на разработку месторождений. Переход от заявочного принципа к программному методу лицензирования не прибавляет оперативности в работе с недропользователями. МПР России, замкнув на себя всю систему получения прав, контроля, внесения изменений в лицензии, тормозит развитие золотодобычи и геологоразведки (подробнее см."Э-У" No 27-28 от 21.07.03). С этим согласны как территориальные органы этого ведомства, так и предприятия отрасли. Так, в марте текущего года Союз металлургов совместно с МПР Свердловской области обратились с письмом к председателю правительства Михаилу Фрадкову, в котором подняли этот вопрос: "Сложившаяся практика управления недропользованием, когда территориальный орган МПР России практически лишен права принимать решения без согласования с федеральным министерством, не позволяет оперативно вносить изменения и дополнения в лицензии, проводить конкурсы, аукционы, прекращать право пользования недрами, что не способствует развитию экономики региона". За прошедший год в Челябинской области не выдано ни одной лицензии, в Свердловской по результатам одного аукциона недропользователи получили только семь лицензий. В 2004г намечаются некоторые сдвиги: планируется выдать 3 и 15 лицензий соответственно.

Остро стоит проблема золотых запасов. В 2003г, впервые с 1995г, их прирост превысил добычу и составил по России 207 тонн (106%). Значительные результаты здесь продемонстрировал "Полиметалл": увеличение балансовых запасов золота промышленной категории покрывает годовой суммарный уровень добычи компании на 218%. Но серьезные вложения в геолого-разведывательные работы могут позволить себе лишь гиганты отрасли. "Мы неоднократно ставили вопрос о дифференцированной ставке платы за недра.
При нынешней системе, когда упразднены коэффициенты, учитывающие условия добычи, геологоразведка мелким предприятиям обходится достаточно дорого, - рассказывает председатель артели старателей "Южно-Заозерский прииск" Валерий Кольцов. - Областной бюджет, конечно, поддерживает программу воспроизводства минерально-сырьевой базы, но недостаточно: ровно наполовину от того, что необходимо". На территории Свердловской области планируется изучение многих перспективных участков, оно поможет перевести содержащееся в них золото из прогнозных ресурсов в балансовые запасы. По данным заместителя министра природных ресурсов Свердловской области Петра Бурдова, в 2003г на ГРР из областного бюджета выделено 28 млн.руб. Для сравнения: это на 5 млн.руб меньше, чем в 2002-м. В 2004г планируется сохранить отчисления на том же уровне.

Определенные надежды на решение насущных проблем отрасли многие золотодобытчики связывают со вступлением в должность нового министра природных ресурсов Юрия Трутнева. По его обещаниям, приоритеты в политике МПР по отношению к недропользователям сменятся: задачей станет не ужесточение требований, а обеспечение прозрачности в системе лицензирования.

Золотая жила Эксперты утверждают: мировые цены в краткосрочной перспективе будут расти. По прогнозам GFMS, стоимость золота в первой половине 2004г составит внушительную цифру - $US 437 за унцию. Повышение цен формирует следующие тенденции в отрасли.

Во-первых, растет инвестиционная привлекательность. Ярким примером служат слияния крупнейших компаний отрасли, а также выход на рынок золотодобычи горно-металлургических гигантов смежных секторов экономики, таких как "Полиметалл", УГМК, АЛРОСА. Так, последняя озвучила намерение войти в золотодобывающий бизнес в конце 2002 года, а уже в середине 2003-го стала крупнейшим акционером британской золотодобывающей компании Celtic Resourses, получив 23% акций в обмен на 50-процентную долю в крупнейшем золотом месторождении Якутии - Нежданинском. А компания "Ренова", например, купила Екатеринбургский завод обработки цветных металлов с его аффинажным производством.

На приватизационном аукционе в августе 2003г за рудник им.Матросова боролись альянс магаданского "Сусуманзолота" и британской Peter Hambro Mining с одной стороны и "Норильский никель" - с другой. "Норникель" победил. А чуть позднее, в сентябре, он приобрел еще и 51% обыкновенных акций иркутского объединения "Лензолото", главная ценность которого в том, что оно владеет инфраструктурой, необходимой для освоения крупнейшего в Евразии месторождения золота Сухой Лог (Иркутская область) с запасами более тысячи тонн.
А самым впечатляющим событием последнего месяца стала покупка дочерней компанией того же "Норникеля" Norimet Ltd 20% акций южноафриканской золотодобывающей компании Gold Fields за $US 1,16 млрд. Такого объема вложений давно не видели традиционно привлекательные для инвесторов цветная металлургия и нефтянка. Скорее всего, крупные холдинги будут продолжать концентрировать активы. Возможно, следующей мишенью станут средние по величине перспективные прииски.

Во-вторых, неопределенность на валютном, фондовом рынках заставляет инвесторов, ищущих стабильности, переводить в золото активы. Растет интерес к золоту главных потребителей золотодобывающей промышленности - банков. Это подтверждают и сами участники: "Наблюдавшееся в последнее время повышение цен на золото привлекло внимание клиентов, традиционно не интересовавшихся данным рынком, что, безусловно, повлияло на увеличение количества операций с драгоценными металлами", - комментирует тенденцию ведущий экономист Управления по работе с драгоценными металлами и прочими активами "Челиндбанк" Игорь Цыпин. В результате в 2002-2003гг на рынок вышло большое количество новых игроков. Хотя, скорее, номинально: "Несмотря на то, что лицензию на работу с драгоценными металлами имеют более двух десятков банков, работающих в Свердловской области, активно операциями с использованием "металлических" счетов занимаются единицы", - рассказывает начальник отдела анализа рынка Уральского финансового холдинга Константин Юшков.

До настоящего времени емкость этого рынка была ничтожно мала по сравнению, например, с рынком вкладов, поэтому банки, имея альтернативу, не спешили развивать новое направление. Крупнейшими региональными банками по оборотам на счетах драгметаллов в 2003г стали "Золото-Платина Банк", Уральский банк реконструкции и развития (оба - Свердловская область) и башкирский УралСиб. Основную конкуренцию регионалам составляют крупнейшие московские кредитные структуры - Альфа-Банк, "Номос", МДМ-банк, Внешторгбанк.

Конкуренция на рынке усиливается - маржа, естественно, съеживается. Основные доходы банки получают не за счет заложенной разницы, а от спекулятивной игры на ценовых колебаниях, что увеличивает для них привлекательность этого сегмента. В попытках привлечь клиентов они предлагают все новые и новые услуги: авансирование по договорам купли-продажи драгметаллов, введение и открытие обезличенных "металлических" счетов, счетов ответственного хранения драгметаллов, операции с инвестиционными и памятными монетами. "На данный момент на рынке имеет место тенденция к монополизации. Выживают только те банки, которые имеют большее количество клиентов, контрагентов и спектр предоставляемых услуг. Несмотря на то, что недропользователей много, все они по большей части уже завязаны кредитными и другими отношениями с определенными банками", - считает начальник отдела по работе с драгметаллами УБРиР Евгений Афанасьев.

Активизация банков дает дополнительный стимул спросу со стороны еще одного потребителя продукции золотодобывающей отрасли - ювелирной промышленности, на долю которой приходится около 49%. В частности, этому должна способствовать такая услуга, как предоставление займов драгметаллов. Уже по итогам 2003г на экспорт ушло 150 тонн золота - это на 40 тонн меньше, чем годом ранее. При увеличивающихся объемах производства, это позволяет предположить, что идет частичное перераспределение в сторону внутреннего потребления. Сейчас оно находится лишь на уровне развивающихся стран: порядка 1,5% от мирового объема потребления.

Золотые горы

Поднимающиеся цены на металл простимулируют дальнейший рост отрасли. Причем если уральские компании реализуют заявленные стратегические планы, то доля региона в общероссийской добыче увеличится с 6 до 8%.

Инвестиционная привлекательность, обусловленная взлетом цен, продолжит расти. Волна слияний и поглощений крупных и средних игроков в золотодобыче и смежных отраслях приведет к укрупнению бизнеса. Процессы передела изменят лицо уральского рынка золотодобычи. Региональная золотопромышленность, не исключено, достигнет некоторого предела в развитии: крупных новых месторождений на Урале нет, а старые войдут в стадию падения добычи. Значительные игроки, такие как "Южуралзолото", будут вынуждены обратить взоры на другие территории. УГМК, например, по некоторым данным, уже ведет разведку по золоту в Читинской области. Но это перспектива следующих 2-3 лет.