|
"Полюс" в поисках альтернатив
Появились слухи, что компания "Полюс" рассматривает возможность слияния с компаниями, зарегистрированными на североамериканских биржах
18.05.2005 - Финмаркет,
"Газета.RU"
Полюс, по слухам, рассматривает возможность слияния с компаниями, зарегистрированными на североамериканских биржах. Вчера Интерфакс со ссылкой на "рыночные" источники сообщил, что Полюс - холдинг, объединяющий золотодобывающие предприятия Норильского Никеля, - ведет переговоры о слиянии с рядом золотодобывающих компаний, акции которых котируются на Торонтской и Нью-Йоркской фондовых биржах. При таком слиянии активы Полюса "влились" бы в компанию, уже имеющую листинг на ведущей международной торговой площадке. Среди кандидатов Интерфакс особо упомянул канадскую Kinross Gold.
|
Подобная сделка с целью ускорить получение активами Полюса листинга на ведущей мировой бирже, как отмечают аналитики ИК "Тройка Диалог", всегда считалось одним из основных способов, которыми Интеррос мог бы реализовать стоимость своего золотого бизнеса.
Так, в марте 2004г Норильский Никель приобрел 20% акций Gold Fields, рассчитывая, по-видимому, использовать этот пакет для того, чтобы "убедить" Gold Fields пойти на подобную сделку. Нынешние слухи, считают в инвесткомпании, лишь подтверждают, что акционеры Полюса деятельно изучают альтернативы становящемуся все более призрачным слиянию с Gold Fields (или с Harmony - Gold Fields, если они объединятся, но это уже кажется маловероятным: срок действия последней оферты Harmony, сделанной акционерам Gold Fields, истекает 20 мая).
По мнению ИК "Тройка Диалог", подобная сделка была бы выгодна Полюсу и Норильскому Никелю, владеющему 100% его акций (в случае приемлемости финансовых условий). Впрочем, считают аналитики, в этом случае акционеров может встревожить судьба 20% пакета акций Gold Fields и возможность списания части его стоимости.
В ближайшие 9 месяцев Полюс будет выделен из состава "Норильского Никеля". Формально эта операция, как ожидается, завершится в I-II кварталах 2006г.
-
"Газета.ru":
Золото "Норникеля" уйдет в Канаду
"Норильский никель" ведет переговоры об объединении своих золотодобывающих активов с седьмым в мире золотодобытчиком - канадской Kinross Gold. Kinross уже имеет листинг на биржах в Торонто и Нью-Йорке, поэтому слияние для золотого подразделения "Норникеля" будет означать автоматический выход на международные рынки капитала. Во вторник поздно вечером стало известно, что компания "Норильский никель" проводит переговоры об объединении ЗАО "Полюс" (управляет золотыми активами "Норникеля". - Газета.Ru) с канадской корпорацией Kinross Gold. В самих компаниях от комментариев по этому поводу пока воздерживаются, обещая разъяснить ситуацию в течение дня.
На рынке полагают, что переговоры об объединении с канадцами означают, что "Норильский никель" всерьез занялся рассмотрением вариантов скорейшего увеличения капитализации своего золоторудного подразделения. Сделка с иностранным партнером, по мнению экспертов, будет означать процедуру так называемого обратного слияния, которая предполагает перевод золотодобывающих активов "Норникеля" на баланс Kinross, уже имеющей листинг на западных биржах, в обмен на мажоритарную долю в объединенной компании.
В середине апреля "Норильский никель" официально заявил о создании на базе своих профильных активов "новой независимой золотодобывающей компании мирового масштаба". Под профильными активами имелись в виду золотодобывающая "дочка" "Норникеля" ЗАО "Полюс" и его дочерние компании, а также 20% акций южноафриканской компании Gold Fields. Среди ближайших планов тогда называлось проведение листинга акций новой компании как на российских, так и на международных торговых площадках в минимально возможные сроки.
|
Norilsk negotiating gold sale to Kinross
Who is the pygmy, who the giant, in this deal to create a Russian gold major?
// Mineweb, 17.05.2005
ГМК "Норильский никель" - крупнейший в мире производитель никеля, меди и платиноидов. Выручка по МСФО в I полугодии 2004г составила $US 3,29 млрд, чистая прибыль $US 698 млн.
Главные акционеры ГМК - президент холдинговой компании "Интеррос" Владимир Потанин и генеральный директор ГМК Михаил Прохоров, каждый из которых владеет пакетом в размере более 25% акций.
ЗАО "Полюс" - 100% "дочка" "Норникеля" - владеет 56,96% акций "Лензолота" и 57,05% акций Рудника им.Матросова. Также владеет лицензией на разработку крупнейшего Олимпиадинского месторождения в Краснодарском крае.
Объем производства золота компании "Полюс" (с дочерними компаниями) в 2004г составил 1,1 млн унций золота. Оцененные запасы компании составляют 18,9 млн унций золота, ресурсы - 40,8 млн.
Kinross Gold Corporation
- седьмая в мире и третья в Канаде компания по объему добычи золота. Капитализация компания составляет порядка $US 1,7 млрд.
В России компания ведет добычу золота на магаданских месторождениях Кубака, Цокольное и Биркачан.
Kinross Gold принадлежит 98,1% акций ОАО "Омолонская золоторудная компания", владеющего лицензией на разработку месторождения Кубака. По оценке специалистов, последнее практически исчерпано, и его запасов хватит лишь на несколько месяцев.
В 2004г здесь было добыто около 3 тонн золота, хотя добыча еще в 2002г составила 12,5 тонн.
Reverse merger - обратное слияние - операция, при которой компания становится публичной путем слияния с уже существующей публичной компанией.
Цель процедуры заключается в приобретении известных преимуществ публичной компании таких, например, как лучшие возможности привлечения капитала, но с гораздо меньшими, по сравнению с IPO, финансовыми и временными затратами.
|
Последнему условию, по словам аналитика ИГ "Атон" Тимоти Маккачена, как нельзя лучше отвечает сделка по обратному слиянию с любой компанией, чьи акции уже торгуются на международных биржах. "Традиционный выход на рынок через IPO займет у компании больше времени и средств, - отмечает эксперт. - Так, например, согласно российскому законодательству перед размещением ценных бумаг на иностранных биржах компания обязана сначала провести листинг в России".
Такого рода сделку "Норникель" первоначально собирался провести, объединив свои золотодобывающие активы с активами южно-африканской компании Gold Fields, 20% акций которой приобрел в 2004г за $US 1,6 млрд. Но тогда слияние сорвалось - Gold Fields выбрала для объединения своих активов канадскую компанию Iamgold. Сделку Gold Fields с последней "Норильскому никелю", впрочем, удалось предотвратить, однако конечная цель дорогостоящей покупки акций южноафриканской корпорации так и не была достигнута.
Очевидно, теперь компания решила осуществить ранее намеченные планы, объединив активы с канадской Kinross. Эксперты полагают, что кандидатура была выбрана не случайно.
Kinross имеет богатый опыт операционной деятельности на российском рынке. Ее основные активы в России - магаданские месторождения Кубака, Цокольное и Биркачан. В начале года компания объявила, что намеревается свернуть бизнес в России по причине возможной неудовлетворительной окупаемости инвестиций, а также из-за "непредсказуемого налогового климата" в регионе. Налоговые претензии к канадской компании в размере 300 млн рублей появились у властей Магаданской области после того, как Kinross захотела увеличить свое присутствие в регионе, заявив о планах покупки сопки Кварцевая, запасы которой оцениваются в 17 тонн золота и 500 тонн серебра.
Основной российский актив Kinross - месторождение Кубака - практически исчерпан. В 2004г здесь было добыто около 3 тонн золота, хотя добыча еще в 2002г составила 12,5 тонн.
"Объединение с золотодобывающей компанией "Норильского никеля" позволило бы компании продолжить деятельность в России", - считает Тимоти Маккачен. Вывод золотого подразделения в отдельную структуру и объединение ее активов с канадской компанией позволит решить первоочередную задачу повышения капитализации своего золотодобывающего бизнеса "Норникеля". По словам аналитика, золотые активы "Норильского никеля" оцениваются в $US 3-4 млрд, занимая весомую часть общей капитализации компании (примерно $US 12 млрд), однако, оставаясь в структуре "Норникеля", на рынке они недооценены.
Вячеслав Жабин из ИК "Брокеркредитсервис" отмечает, что пока не ясны детали готовящейся сделки, говорить о ее плюсах и минусах достаточно сложно. Однако, по словам аналитика, не исключено, что предпочтительней был бы вариант самостоятельного выхода золотодобывающей компании "Норникеля" на международные рынки капитала. Аналитик отмечает, что вывод активов на баланс канадской компании может привлечь внимание российских властей.
На это же обстоятельство указывает начальник аналитического отдела "Интерфинтрейд" Халиль Шехмаметьев. Эксперт напоминает о недавних волнениях Федеральной службы по финансовым рискам, вызванных размещением IPO на Лондонской бирже российской сети магазинов "Пятерочка": российское ЗАО (при такой форме собственности оно вообще не имеет права выходить на биржу) зарегистрировало в Голландии Pyaterochka Holding, который теперь владеет всеми активами сети и провел первичное размещение. После чего глава ФСФР Олег Вьюгин пообещал ужесточить контроль над размещением IPO российских компаний с целью воспрепятствовать уходу капитала из России.
Впрочем, по словам Шехмаметьева, беспокоиться "Норникелю" пока рано, ведь одновременно с инициативами господина Вьюгина президент Путин высказывается за облегчение условий выхода российских компаний на международные биржи. Тимоти Маккачен также отмечает по этому поводу, что формально российским властям придраться не к чему: золотодобывающие активы "Норникеля" остаются в России, значит рабочие места будут сохранены, а налоговые отчисления, как и прежде, будут поступать в российский бюджет.
|