Независимый аналитик Дэвид Фуллер - один из самых уважаемых в мире представителей этой профессии. По его мнению, сейчас не время инвестировать в акции, так как фондовые рынки будут стагнировать до конца десятилетия. Лучший инструмент для вложений - сырьевые товары, прежде всего металлы.

- Своим клиентам вы рекомендуете инвестировать только в те инструменты, в которые вкладываете сами?

Я не даю рекомендаций как таковых. Я ведь не знаю, кто меня слушает и читает: молодой человек, как вы, или это пожилые люди, которые инвестируют свою пенсию, или институциональные инвесторы, которых среди моих подписчиков, наверное, около 65%. Помните старое высказывание: дайте человеку рыбу, и у него будет еда на один день, научите его пользоваться удочкой, и вы накормите его на всю жизнь? Думаю, у меня в области финансов задача образовательного характера. Я объясняю, как я работаю, на чем основан мой анализ, чтобы люди поняли его сильные и слабые стороны. Анализ - это попытка дать обоснованную гипотезу, потому что никто точно не знает, что произойдет. В этом есть своя прелесть. А любой, кто говорит, что точно знает, что произойдет, - шарлатан.

- Куда стоит сегодня инвестировать?

Рынок - это выращенный человеком урожай, собирать который надо в нужное время. Поэтому я ищу рынки, которые большинство инвесторов игнорируют, пытаюсь понять, где начнется следующий долгосрочный повышательный тренд. Рыночные циклы, конечно, не повторяются в точности, но у них много общего. Поскольку на фондовом рынке, по-моему, начался затяжной "медвежий" тренд, индекс S&P 500 в этом десятилетии не побьет рекорд 2000г. Долгосрочный же повышательный тренд начался на рынке сырьевых товаров; аналогичная ситуация была в начале 1970-х - в 80-х гг, когда унция золота подорожала до $US 850. Одна из причин - цены на сырьевые товары несколько лет назад упали до очень низкого уровня. Золото, например, оказалось сильно недооценено по сравнению с финансовыми активами. Будут расти в цене и другие металлы. Конечно, цены не будут двигаться в одну сторону. Когда начнут повышаться процентные ставки в США и, возможно, в Китае, цены на металлы упадут, но это дно будет существенно выше того уровня, на котором они находились в 2002-2003гг. В ближайшее десятилетие металлы вырастут в цене очень сильно.

- А нефть?

Цены на нефть сложнее прогнозировать. На этом рынке есть картель [страны ОПЕК], и нефть - самый важный для мировой экономики сырьевой товар, добываемый в самых разных странах. Предложение обычно растет медленно и постепенно, а спрос сегодня растет более быстрыми темпами, чем раньше, и это очень важный показатель "бычьего" рынка. Спрос на нефть в развивающихся странах, и прежде всего Китае, по прогнозам, будет очень высок. На рынке нефти будет "бычий" рынок, но он будет менее значительным, чем на рынке металлов, ведь компаниям, добывающим, например, никель, медь, очень трудно существенно увеличить предложение. Кроме того, запасы этих металлов по сравнению с нефтью меньше.

- А России такое развитие событий на руку?

И да и нет. Многие страны богаты природными ресурсами: ЮАР, Бразилия, Австралия, Канада. К счастью, у них есть природные богатства, но, к несчастью, они слишком от них зависят. ЮАР добывает золото, но не создает добавленной стоимости, она ничего с этим золотом не делает. Австралии понадобилось очень много времени, чтобы развить несырьевые секторы. В Канаде такие секторы практически не развиты.

Природные ресурсы приносят России огромные доходы, но снижают потребность и заинтересованность в развитии других секторов промышленности и услуг, которые могли бы в итоге привести к появлению российских транснациональных компаний. В России очень высокообразованные люди, поэтому есть творческий потенциал, но стимул невелик, потому что экономика основана на добыче природных ресурсов.

- Обречена ли Россия на такой сырьевой путь развития?

Нет, конечно. Но для ее развития необходимы сильная воля и выдающиеся политические деятели, особенно учитывая отсутствие в России полноценной демократии. Нужен настоящий провидец, такой как Ли Кван Ю, с нуля создавший Сингапур. Сингапур, кстати, классический пример страны, все богатство которой - люди. России нужен вдохновенный экономический лидер, чтобы стимулировать развитие несырьевых отраслей.

Когда иностранные инвесторы думают, вкладывать ли деньги в Россию, они сравнивают ее с другими странами. Если у инвесторов сложится мнение, что президент Путин - не только сильный лидер, но и человек с экономическим видением, такой как [бывший премьер-министр и нынешний президент Чехии] Вацлав Клаус, если они увидят, что его долгосрочная цель - большая, а не меньшая демократизация, отношение и к нему, и к России в мировом инвестиционном сообществе будет очень положительным. И это стимулирует приток иностранных инвестиций. Но если люди решат, что Путин - сильный лидер, но заинтересован в "мягкой" диктатуре (хотя диктатуры не бывают мягкими) , то инвестиции извне могут упасть. Конечно, инвестиции в Россию будут всегда, потому что она богата природными ресурсами, но их будет гораздо больше, если иностранцы будут уверены, что в России работают законы.

О КОМПАНИИ:
Stockcube Research - одна из ведущих независимых аналитических компаний. Предоставляет услуги частным и институциональным инвесторам. Занимается анализом всех классов активов: акций, облигаций, паевых фондов, валют, сырьевых товаров, финансовых фьючерсов. Еженедельно публикует около 40 отчетов. В компании работает около 30 человек, оборот в 2002г - $US 3,3 млн.

БИОГРАФИЯ:
Дэвид Фуллер родился в 1941г в Нью-Йорке, где и начал финансовую карьеру в брокерской компании Harris, Upham & Co. В конце 1960-х гг переехал в Лондон и возглавил аналитический отдел Chart Analysis. В середине 1980-х выкупил компанию.
В 1999г в результате слияния Chart Analysis с EFM Technical Research была образована Stockcube Research, директором и глобальным аналитиком которой Фуллер сегодня и является. Он также 18 лет издает инвестиционный бюллетень Fullermoney, где анализирует ситуацию на рынках с фундаментальной экономической и технической точек зрения.